龙8客户端登录：布局+纺织制造龙头份额提升投资机会。细分板块：（1）纺织制造：海外服装品牌去库进程推进，制造企业受益海外订单需求加速回升，基本面呈现逐季改善趋势，同时美元兑人民币汇率处于高位带来汇兑收益。行业竞争格局优化、规模效应凸显，制造龙头有望迎来业绩拐点，市场份额进一步提升。（2）服装：品牌端动销改。”

　　2.冲锋衣的百度搜索热度自年初以来一直高于羽绒服，同时公路自行车、电竞以及冲锋衣成为今年淘宝双11消费榜单前三名。

　　8.随着品牌服饰入局，冲锋衣强化休闲、通勤、时尚定位，逐渐演变为多场景的百搭单品，受众也扩充至年轻人。

　　12.当下，冲锋衣市场竞争加剧，包括老牌玩家（骆驼、探路者等）、高端领袖（始祖鸟、可隆等）、新秀（蕉下、Lululemon等）。

　　13.我们建议关注，高成长运动服饰和高端服装板块、出口链左侧布局+纺织制造龙头份额提升投资机会。

　　14.细分板块：（1）纺织制造：海外服装品牌去库进程推进，制造企业受益海外订单需求加速回升，基本面呈现逐季改善趋势，同时美元兑人民币汇率处于高位带来汇兑收益。

　　19.（3）家纺：RCEP等多边贸易协定逐步落地，海外市场回暖，叠加国内地产链一定程度修复以及婚庆市场提振，低估值高股息龙头有望依托品牌和渠道优势率先受益。

　　20.市场表现：（1）整体板块：本周沪深300指数-0.84%，申万纺织服饰指数-0.18%，行业整体跑赢沪深300指数0.66个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第15位。

　　21.（2）细分板块：纺织制造周涨幅+0.45%，年初至今+2.90%；服装家纺周涨幅-0.36%，年初至今+2.22%。

　　22.（3）个股方面：本周涨幅前三为*ST柏龙、安奈儿、欣龙控股，分别+15.7%、+15.6%、+13.4%；跌幅前三为酷特智能、龙头股份、万里马，分别-9.5%、-9.0%龙8long8、-7.4%。

　　23.（4）估值方面：沪深300PE（TTM，剔除负值）为10.75倍，纺织服饰PE为18.46倍，相较沪深300估值溢价72%。

　　25.数据跟踪：（1）原材料价格：截至11月24日，中国棉花价格指数16569元/吨，进口棉价格指数16416元/吨，国内外棉价差153元/吨（周环比-334元/吨），国内棉花市场延续供强需弱格局，价格维持弱势，内外棉价差环比收窄。

　　26.粘胶短纤现货价13460元/吨（周环比持平），涤纶短纤现货价7572元/吨（周环比+0.26%），氨纶现货价32900元/吨（周环比-0.15%）。

　　28.（2）社零、PPI和规上企业表现：10月，社零实现43333.00亿元（+7.60%），服装鞋帽、针、纺织实现1207.10亿元（+7.50%），表现基本与整体社零持平。

　　31.1-10月，纺织业累计实现收入18473.9亿元（-2.7%），累计实现利润546.6亿元（-6.1%）；纺织服装、服饰业实现收入9751.2亿元（-7.6%），累计实现利润435.7亿元（-7.7%）。

　　32.（3）重点公司线上销售：根据魔镜数据，阿迪达斯、耐克、安踏、李宁10月线%，线上受双十一预热，销售好转。

　　33.（4）出口：10月，美国和欧元区服饰销售同比-0.18%和+2.60%，保持稳健复苏。

　　34.我国纺织纱线、织物及其制品、服装及衣着附件分别出口107.10、122.55亿美元，分别同比-5.00%、-8.70%，自8月以来趋势向上。

　　35.越南纱线、鞋类、纺织品和服装出口金额当月同比分别为+4.0%、+30.3%和-0.1%，上行动能充足。

　　36.投资建议：建议关注运动服饰和高端服装高成长标的安踏体育、李宁、波司登、比音勒芬、九牧王等；出口链左侧布局+纺织制造龙头份额提升标的华利集团、健盛集团、台华新材、新澳股份等。